2026年房地产行业年度策略 - 市场逐步探底向稳，龙头房企率先修复

2026 年房地产行业年度策略 - 市场逐步探底向稳，龙头 房企率先修复 20251225 摘要 2025 年 1-11 月全国商品房累计销售面积同比减少近 50%（对比 2021 年高峰期），销售额同比下降 11%，全年预计降幅达 17%左右，新房 市场持续下行，但二手房市场成交面积同比增长 1%，价格调整趋缓。 房地产狭义库存去化周期约 20 个月，广义库存去化周期缩短至 26 个月， 新房供给减少导致库存回落，但仍存压力。土地市场方面，2025 年宅 地成交楼面均价略有上涨，核心城市优质土地仍具吸引力，但多数城市 土地供应金额显著回落。 房企销售承压且分化加剧，百强企业销售金额较巅峰时期缩减至三分之 一，但华润置地、招商蛇口、碧桂园等头部企业表现相对稳健。物业管 理行业从追求规模转向追求效益，经纪行业因存量房占比提升而具备发 展空间。 中海、绿城和保利在权益拿地金额方面领先，滨江和绿城等改善型房企 在核心地块溢价率较高，保利、中海和招商蛇口等规模房企投资态度谨 慎。整体权益拿地金额增加，但分化明显，区域型改善型品牌房企拿地 溢价率相对高且金额增幅大，而规模型房企则更趋于谨慎。 Q&A 跌企稳。 对于 2 ...