水到渠成-万舸争腾-A股2026年度投资策略

水到渠成，万舸争腾——A 股 2026 年度投资策略 20251228 摘要 2025 年策略"源头活水，漫流在望"逐步兑现，AI 应用、机器人、新 消费、供给侧改革等领域在一季度至三季度相继爆发，四季度市场进入 震荡整固期。 预计全球货币和财政政策将维持宽松，美国或进一步降息扩表，利好股 票、商品和黄金。AI 投资对美国经济贡献接近个人消费支出，宽货币宽 信用环境下将持续增长。 国内经济转型关键在于政策支持高新技术制造业、新型消费及反内卷方 向。预计盈利温和复苏、估值温和扩张及资金面温和进入股市，推动慢 牛行情。 重点关注自主可控（芯片、材料）与全球产业链共振（机器人、商用航 天），加速成长方向（光模块、电芯、有色金属），资源品上升及供需 改善机会（电芯板块、化工）。 全球宏观经济主要矛盾在于从宽货币到宽信用的转变，利好股票和商品 市场。国内政策支持高新技术产业，出口具韧性，制造业向好，预计 2026 年权益市场盈利实现个位数增长。 Q&A 您对 2026 年的市场展望是什么？ 我们对 2026 年的市场展望非常乐观，认为市场将从流动性宽松逐渐转向盈利 兑现行情。在盈利兑现和景气扩散过程中，除了科技股外，中 ...