锂电产业链的板块节奏与投资方向梳理

锂电产业链的板块节奏与投资方向梳理 20251228 摘要 汽车行业受政策影响，10 月和 11 月销量分别下降 9%和 11-12%，预 计 12 月继续下滑。新能源车渗透率虽高，但整体增速放缓，主因政策 退出及消费者观望情绪，预计年底内需扩大和国补延续政策或带来 1 月 需求释放。 预计 2026 年新能源汽车出口达 330 万辆，同比增长约 40%，带动批 发端增长超 10%。投资机会在于出海（如比亚迪计划出口 150 万辆）、 高端化（江淮、吉利）和智能驾驶（小鹏、理想）。 锂电池领域受益于储能需求增长和价格改善，9 月以来涨幅明显。关注 汽车修复过程中的配置机会，若 1 月数据超预期，将改善行业排产预期。 液冷赛道景气度高，推荐飞龙与银轮。 预计明年重卡新能源渗透率提升至 30%以上，出口成重要增量。600 度 电车型在 300 公里场景经济性良好，推动重卡市场带电量提升，促进新 能源汽车市场发展。 2026 年后储能需求显著增长，国内独立储能经济性模型成熟及美国数 据中心推动带来增量。产业链经 22 年见顶回落、23-24 年价格下行后， 进入底部周期，需求高增推动价格修复，盈利逐步改善。 Q&A ...