周周芝道-2026-铜金共振-还是铜金接力

摘要 人民币汇率短期内或难破 7，尽管中美资产回报率差距缩小，但央行可 能在关键点位干预，以避免过度波动，当前中国基本面尚不支持过高人 民币汇率。 季节性结汇对人民币汇率有显著影响，年初和年底较为明显，助推短期 升值，但不会改变长期基本方向，仅加剧短期波动。 "中国版本套息交易"影响中国版块和结构表现，企业根据国内外资产回 报决策，资金回流对外资占款产生影响，并推动 M1 增速上升，央行需 关注和调控。 央行可能在关键点位干预，防止人民币过度波动，如 7.2、7.3 等点位， 避免自我强化效应，并密切监控市场，适时干预以确保稳定。 2025 年上半年人民币汇率预计难破 7，因中国尚未准备好迎接强势人民 币，且套息交易导致波动较大，央行对汇率把控严格。 长期来看，人民币国际化可能导致黄金价格大幅下跌，因强势国际货币 会削弱黄金作为避险资产的需求，但短期内不会发生显著变化。 2026 年，建议做空美债和做多铜。长期来看，美债利率最终将会上升， 而铜价在经济复苏和需求增加的背景下仍有上涨空间，铜金比是重要指 标。 Q&A 近期人民币汇率升值的原因是什么？这种升值趋势是否会持续？ 近期人民币汇率升值的主要原因包括季节 ...