新老经济的平衡-2026年A股市场策略展望

2023 下半年以来，中国 GDP 现价累计保持在 4%左右。广义资管资金 配置策略转变，从做多债券、做空股票转向做多股票、做空债券，提升 风险资产仓位，固收+产品尤为明显。 2026 年 A 股市场展望：新经济（目前权重约 18%）和传统经济将系统 性再平衡，类似于新能源与传统能源的调整，高估值新经济资产难以长 期支撑市场，需风格切换。 负债端影响：2024-2025 年负向驱动减弱，进入增量交叉阶段；预计 2026 年进入正向推动阶段，即"多股空债"趋势明显，预期上行及权 益配置中枢上行，形成双升局面。 高估值、高波动资产：短期可能表现优异，但长期回报率较差，未来夏 普率可能下降。三季度科技成长板块贡献沪深 300 指数大部分回报，但 占比仅 25%，结构性失衡预示价值风格转换。 名义经济预测：明年平减指数持续上行，带动名义经济改善，通胀压力 可能上升，企业盈利增强，传统行业或获更多投资机会，实现与新兴行 业均衡发展。 Q&A 2025 年 A 股市场有哪些主要特征？ 2025 年 A 股市场呈现出几个显著特征。首先，整个经济环境在政策托底下逐 步企稳，CPI 和 PPI 经历了二次探底后开始回升，平减指 ...