一季度债市-和历史经验会有什么不同

一季度债市，和历史经验会有什么不同？20251228 摘要 中央经济工作会议定调及政府债券发行节奏是关键。会议显示传统经济 领域稳健，两会后超预期政策概率小，短期利好债市。政府债券发行进 度或放缓，一季度地方债久期预计不会太长，各地政府将根据未来利率 变动进行调整。 权益市场春季躁动或对债市形成压力，但非直接影响。货币政策出现显 著变化，买断式回购和 MLF 改革增强央行操作灵活性，存款利率下行及 存款置换增加存单利率下行概率。 春节前后配置力量有望增强。大银行 EVE 指标变化和小银行 KPI 制定完 成后，买入策略将明确。利率反弹向上时，保险公司购买超长期国债的 量也在逐渐增加。 新兴经济与传统经济增长效能分化，股、商品行情并非直接影响债市。 可能出现股、商品双牛局面，对整体市场形成积极作用。 利率波动中枢预计在 1.7%至 1.95%之间，上行突破 1.95%的概率不高， 如果存单利率下行，则有望达到 1.75%左右甚至更低。一季度内，有望 出现类似于今年 3 月或 10 月那样的机会窗口。 Q&A 2026 年一季度债市的整体预期如何？ 2026 年一季度的债市预期较为复杂，既有与历史相似的因素，也有 ...