会当凌绝顶-铜行业2026年投资策略

摘要 会当凌绝顶——铜行业 2026 年投资策略 20251229 2026 年铜行业的投资策略是什么？ 2026-2027 年全球电解铜市场供需缺口预计扩大，需求端受益于传统 需求（耐用消费品、地产）复苏和结构性需求（AI 投资、数据中心建设、 海外电网改造）增长，供给端受矿端扰动、冶炼费用下滑及潜在减产影 响。 短期铜价受矿端供应紧张支撑，中期受益于全球制造业 PMI 改善，长期 由 AI 投资和电网改造驱动。尽管存在短期波动，但对 2026 年铜价行情 持乐观态度。 2025 年铜价经历震荡上行，印尼 Grasberg 铜矿矿难和美联储鸽派表 态是关键催化剂，分别推动铜价中枢上抬和市场降息预期。 铜行业面临资源禀赋约束，包括储量少、品位低、分布分散及成本曲线 陡峭。开发周期漫长，新项目从发现到开采需 5-8 年，限制了供给快速 增长。 中国企业在全球铜业中扮演重要角色，贡献了全球产量的 15%-20%， 但贡献了 50%的增量。2026 年上半年供应紧张程度可能高于下半年， 需关注停产项目复产进度。 Q&A 2026 年是铜行业配置的良好时点，尽管 2025 年已经出现了一定涨幅，但综 合基本面和宏观环 ...