能源金属2026年度投资策略

能源金属 2026 年度投资策略 20251229 摘要 碳酸锂市场供需逆转，储能需求超预期增长叠加供给侧调整推动价格上 涨，期货价格一度达到 13 万元。预计未来两年受益于储能需求和供给 侧调整，2026 年后行业资本开支减少导致产能投放减少，中国在全球 供应占比将提升。 2026 年碳酸锂供应量预计在 205-210 万吨左右，产能弹性有限。需求 主要由动力电池和储能驱动，预计动力电池增速 15-20%，储能增速 50%，可能出现小幅过剩，但产业链低库存或将缓解过剩程度，看好 2026 年价格上涨。 预计碳酸锂价格突破 15 万元是大概率事件，但需关注供给释放节奏和 需求端接受程度。当前金属价格已达 12-13 万元左右，即使考虑波动也 已超过 10 万元以上，看好整个板块权益投资机会。 镍市场供给高度集中，印尼政策调整对镍矿供应产生影响，镍价底部修 复预期强烈。RKA b 政策配额调整将导致供应紧张，预计对供给端影响 在 10-15%左右，有助于改善行业过剩幅度。 Q&A 能否概述一下 2025 年碳酸锂市场的整体表现及其主要驱动因素？ 2025 年，碳酸锂市场经历了显著波动。年初价格从最高点的 60 ...