能源金属与小金属-板块汇报和标的更新

能源金属与小金属：板块汇报和标的更新 20251229 摘要 锂矿市场正经历第二波上涨，期货价格突破 12 万元并向 13 万元迈进， 短期供需格局为供弱需强，碳酸锂价格在短期内翻倍，主要因需求强劲 而供应端难以快速增加，上游企业倾向通过期货和现货交易获取更高溢 价。 中长期来看，预计 2026 年将是锂矿供应释放大年，新增供应量保守估 计为 35 至 40 万吨，但需求增速可达 30%以上，足以消耗新增供应， 即使复产弹性增加 15 万吨，也不会对整体供需平衡产生太大影响，长 期来看，当前交易安全边际较高。 稀土行业受益于出口政策落地和基本面修复，海外终端毛利率高，能承 载更高稀土价格，磁材定价模式受益于稀土价格上涨，可能形成正反馈 机制，2026 年将是解决中国稀土集团同业竞争的关键一年，供给侧优 化将是主线。 2025 年战略金属板块迎来价值发现元年，供应端受资源禀赋和政策双 重约束，多国限制关键矿产出口导致全球原料供应紧张，中国通过战略 金属牌在中美会谈中取得显著成果，市场对战略金属板块认知升级。 今年以来，小金属市场整体表现持续向好，尽管近期出现了一些调整。核心原 因并非基本面发生了重大变化，而是由 ...