食品饮料2026年年度策略汇报

食品饮料 2026 年年度策略汇报 20251230 摘要 顺周期板块需求承压，细分龙头业绩底部不明，建议观望。零售渠道型 公司（如万辰、鸣鸣很忙）及品牌型公司（盐津、卫龙）渠道扩张逻辑 不变，饮料行业关注东鹏特饮调整机会，安琪酵母出海和成本改善逻辑 支撑估值。 高分红及经营改善方面，推荐千禾味业和益海国际。千禾味业预计 2026 年弹性较大，益海国际在港股 15 倍市盈率下拥有 6%股息率，有 望受益于餐饮恢复带来的估值提升空间。 内需相关度高的顺周期板块（白酒、啤酒、餐饮供应链）目前处于历史 低点，市场情绪悲观。建议 2026 年一季度至二季度布局茅台，燕京啤 酒及青岛啤酒港股底部机会，餐饮供应链关注安井食品。 大众品板块推荐高景气细分赛道（零食量贩店、魔芋类产品、电解质饮 料），网点铺货和单点产出提升空间大的标的（万辰、卫龙、东鹏特 饮），以及估值便宜且具有潜力的企业（卫龙）。 东鹏饮料在货架管理和冰柜覆盖率方面表现出色，SKU 持续丰富扩展， 收入增速有望提升。中长期来看，东鹏在能量饮料行业的竞争格局相对 稳定，有望逐步替代红牛的市场份额。 Q&A 2026 年食品饮料行业的整体投资策略是什么？ 20 ...