把握消费增长主线机会

把握消费增长主线机会 20251230 摘要 2025 年社零增速放缓，线上零售额同比下降 0.1%，线下零售额同比增 长 0.5%，但 1-11 月网上商品和服务零售额同比增长约 9%，高于线下， 反映下半年消费引擎失速。 2023-2025 年各类消费品表现分化，粮油食品稳定，饮料增速放缓， 烟酒负增长，日用品加速。可选消费中，金珠宝、化妆品 2024 年负增 长后 2025 年反弹，体育用品持续良好，地产后周期品类受房地产市场 影响大。 2025 年 11 月天猫、京东、抖音平台 GMV 同比负增长，部分原因是双 十一大促提前透支。1-11 月传统电商大盘同比增长接近 6%，与 GDP 增速相近，下半年电商环境遇冷，大家电、商用设备、家装建材等品类 同比负增长。 2025 年电商市场中，交通骑行线上渗透率提升显著，购户工具、户外 服饰、医药用品和中医保养等品类也实现了约 20%的线上增速，精神悦 己和自我投资类、品质升级和效率革新类，以及健康生活与新型刚需类 产品表现优异。 Q&A 2025 年国内消费市场的总体表现如何？ 2025 年国内消费市场总体表现较为疲软。从 11 月的数据来看，单月社会消费 ...