银行：银行2026年展望：稳中求进

银行 2026 年展望：稳中求进 SAC 执证编号：S0080516060001 SFC CE Ref：BHQ055 shuaishuai.zhang@cicc.com.cn 证券研究报告 2025.12.15 银行 张帅帅 分析员 林英奇 分析员 许鸿明 分析员 SAC 执证编号：S0080521090006 SFC CE Ref：BGP853 yingqi.lin@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080523080007 SFC CE Ref：BUX153 hongming.xu@cicc.com.cn 纵轴：相对值（%） 观点聚焦 投资建议 作为金融基础设施，银行已进入高质量发展阶段，过去一两年少 数上市银行利润同比增速录得二位数增长，高股息投资成为主要 范式。银行端，关注股息率的高低以及确定性，高低取决于估值 与利润增速，确定性则聚焦资产质量与营收可持续性。基准情形 下，我们继续看好银行股的绝对收益与相对收益表现，资金主要 源自配置需求，银行股的高股息标签愈发得到市场认可，与其他 行业的最大特征在于"量"。 理由 稳中有进，是 2026 年上市银行的业绩表达特征。我们预计覆盖 上市银行 ...