图说中国宏观专题-经济动能等待变化

图说中国宏观专题：经济动能等待变化 20251230 摘要 11 月中国经济数据显示内需疲软，消费、固定资产投资和房地产市场均 显现走弱趋势，其中消费和社会固定资产投资数据尤为疲弱，房地产市 场尚未出现明显的回稳迹象，对股票交易策略产生直接影响。 工业企业盈利数据不佳，营收和利润同比连续两个月负增长，尽管全年 企业盈利增速较前几年有所改善，但改善力度不足，四季度盈利压力增 加，需关注企业盈利能力对股票估值的影响。 11 月工业企业名义和实际库存延续上行趋势，资产负债率小幅上升，负 债增速也有所上升，表明企业经营压力增加，可能影响其股票表现。 货币供应 M1 和 M2 增速放缓，居民短期贷款减少，反映出消费需求疲 软，房地产销售波动影响抵押贷款，可能对银行和房地产相关股票产生 负面影响。 11 月一般公共财政收入同比下降，财政支出进度慢于往年，基建支出下 拉作用明显，但科技与环保领域支出保持韧性，表明政府投资结构调整， 利好相关产业股票。 Q&A 今年 11 月的宏观经济数据有哪些值得关注的亮点和问题？ 11 月整体经济数据表现相对疲弱，尤其是有效需求不足的问题显著。具体来看， 工业增加值季调环比为 0.44% ...