小摩闭门会-大宗商品2026展望-贵金属和工业金属的结构性牛市-目标价黄金5000铜12100

小摩闭门会-大宗商品 2026 展望,贵金属和工业金属的结构 性牛市,目标价黄金 5000 铜 1210020260102 摘要 Q&A 更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 构性看涨交易。展望 2026年,我们维持多年看涨的观点,预计 2026年黄金目标 价为 5,000 美元,2027和2028年的目标价为6,000美元。从我们给出看涨评级 时的 1,700 美元算起,这显然是大幅上涨。尽管当前涨势迅猛、价格高企,但我 们仍坚信 2026年黄金需求将保持强劲。央行是过去几年金价上涨的主要推动力 之一,我们预计 2026年央行将继续增持黄金,但规模会缩减至约 750-760 吨, 远低于前几年的水平。然而,由于金价上涨,央行只需增持少量黄金即可提高其 储备占比。此外,结合可能进一步降息、投资者对美国财政可持续性的担忧、通 胀粘性以及科技股估值相对过高等因素,对美联储独立性的质疑和政策不确定性, 将继续为投资者需求增长创造空间。 对于印度而言,创纪录的黄金价格无疑会 产生广泛且多维度的影响。印度几乎所有黄金都依赖进口,高金价必然会扩大其 经常账户赤字,从而给卢比带来压力。为了缓解这一间题, ...