委内瑞拉局势对原油及化工产业链影响

委内瑞拉局势对原油及化工产业链影响 20260105 摘要 委内瑞拉原油产量受美国制裁和投资不足影响持续下降，目前仅占全球 供应约 1%，虽雪佛龙恢复经营带来部分恢复，但整体增量有限，大规 模增产需大量资本支出，短期内难以实现显著增长。 地缘政治风险（中东、俄乌冲突）虽持续扰动油价，但非核心定价因素。 俄罗斯原油出口虽未明显下降，但印度和中国进口减少，大量原油滞留 海上，库存问题及供应过剩将在 2026 年一季度显性化，短期支撑油价 但难改下行趋势。 海上浮仓库存因俄罗斯原油供应累积而上升，低价油挤占市场需求。中 国买家可能因新配额消化部分库存，但美国制裁不确定性增加风险规避 情绪，预计未来海上浮仓库存将逐渐下降，一季度需求淡季或损害常规 市场需求。 OPEC+一季度维持不增产政策，但市场环境已变，海上库存验证过剩预 期，外部竞争者潜力消耗，OPEC+内部闲置产能减少，增产意愿下降， 可能转向维持或减产以维护价格，2026 年进一步增产可能性降低。 Q&A 委内瑞拉局势对原油市场的短期和中期影响如何？ 第一季度，更重要的是库存问题及供应过剩显性化，这将形成短期支撑但不足 以改变整体下行趋势。 目前全球海上浮仓 ...