券商-保险-决胜转型牛-开门红

券商+保险，决胜转型牛"开门红"20260106 摘要 宏观风险担忧缓解是中国市场重估的前提，得益于 2025 年中国政府在 924 政策和中美博弈中的合理应对，增强了市场信心。 中国社会对外更自信、对内更稳定，资产价格企稳，资本市场开始凝聚 社会共识和资本，预示着资本市场迎来发展和估值扩张周期。 刚兑消失驱动资产管理需求井喷，基础制度改革提升市场可投资性，新 兴行业和制造业全球扩张共同推动中国市场发展。 预计 2026 年企业盈利增长将达到 10.6%，春节前上证指数有望突破 4,200 点至 4,300 点阻力关口，并继续走高。 一季度预计有 50 万亿银行存款到期，保险分红险开门红和券商、基金 代销将带来增量资金，开门红高度可能超预期。 投资主线包括新兴科技和转型需求的周期消费，大金融板块尤其非银金 融在无风险收益下沉和资产管理需求紧绷下具有巨大前景。 推荐三条主线：财富管理具竞争优势的券商和金融科技公司、受益于利 率企稳的保险股、以及数字人民币方向，基于居民增配权益资产趋势。 Q&A 如何理解当前中国市场的变化及其未来发展空间？ 当前中国市场与过去相比发生了显著变化，尤其是在观念上的转变。2024 年 ...