有色贵金属-银河期货2026年投资策略会

2025 年贵金属市场的交易主线是什么？ 2025 年贵金属市场的交易主线可以分为两个阶段。第一个阶段是从年初到 8 月 7 日，对等关税落地前，市场主要围绕特朗普政府的贸易政策的不确定性进 行交易。第二个阶段从 8 月 7 日对等关税落地后，市场的交易主线切换回美联 储货币政策路径上的押注。 【有色贵金属】银河期货 2026 年投资策略会 20260107 摘要 2026 年贵金属市场将受美国及其他主要经济体的货币和财政政策影响， AI 叙事对宏观经济和市场情绪的影响将增强，地缘政治因素在特定时点 亦构成关注焦点。黄金作为避险资产，在康波周期萧条期及逆全球化背 景下价值易被高估，而以黄金计价的物价处于历史低位，预示黄金价格 可能仍有上涨空间。 美联储降息周期及央行购金潮是支撑黄金价格上涨的重要因素。尽管央 行购金量可能边际减少，但仍将长期稳定支撑黄金价格中枢。美国财政 状况恶化削弱美元和美债信用，促使市场寻求更可靠的避险资产，黄金 因此受益。预计 2026 年美联储仍将处于降息周期，黄金 ETF 需求将持 续。 白银受益于宏观流动性预期改善和基本面供需紧张。光伏、新能源汽车 和 AI 数据中心是白银工业领域 ...