技术突破与资本赋能助力核聚变产业化提速-聚焦中上游投资机会-可控核聚变深度报告

技术突破与资本赋能助力核聚变产业化提速，聚焦中上游 投资机会 - 可控核聚变深度报告 20260108 摘要 商业聚变堆技术快速发展，中美均取得突破性进展，能量奇点公司洪荒 170 实现 120 秒稳态长脉冲等离子体运行，超出市场预期，标志着可控 核聚变技术商业化加速。 自 2025 年以来，可控核聚变行业在需求、供给、技术、政策和资金端 均发生显著变化。能源需求和中美技术竞争驱动需求，高温超导材料和 人工智能技术进步催化供给，国家级和民间投资形成竞争格局，推动 A 股市场板块上涨。 当前可控核聚变领域的投资机会主要集中在中上游环节，包括高温超导 材料、面向等离子体的材料、超导磁体、真空室、偏滤器等核心设备以 及冷却、加热、电源等辅机系统。下游应用场景尚未成熟，投资机会相 对较少。 2025 年可控核聚变板块经历了三个上涨阶段：技术突破推动、下游工 程总装机和一级市场融资项目推动、以及 BEPCII 装置杜瓦建成后的大额 招标和媒体报道推动。 Q&A 可控核聚变行业在全球范围内的最新进展是什么？ 最近，可控核聚变行业在全球范围内取得了显著进展。特朗普传媒集团宣布可 能与 TAE 合并，并计划在 2026 年启 ...