货币的轮回-百年黄金史复盘

货币的轮回——百年黄金史复盘 20260109 摘要 历史上有几个重要时期推动了黄金牛市。首先是十九世纪的金本位制，当时各 国货币以法定含金量为锚，并且金币可以自由铸造、自由流通，使得黄金成为 国际储备与结算手段。然而，由于战争和经济危机期间无法满足发展的需求， 这一体系逐渐瓦解。 第二个重要时期是布雷顿森林体系（1,944-1971），该 体系确立了美元以固定价格同黄金挂钩，并形成美元-黄金间接锚定体系。然而， 由于特里芬难题，美国面临内外部经济压力，以及石油危机导致滞胀，使得布 雷顿森林体系最终崩溃。 第三个重要时期是 20 世纪 70 年代至 80 年代初，这 一阶段经历了两次石油危机和美国政策失调，引发高通胀环境下的抗通胀需求， 使得金价在此期间快速上涨。这轮超级牛市历时 9 年，涨幅达到 23 倍。 第四 个重要时期是 21 世纪初至 2012 年的金融属性主导的资产配置牛市。在这一 阶段，美国经历 911 恐怖袭击事件后陷入衰退，同时全球化达到了高峰，但也 累积了系统性风险并引发金融危机。这一轮牛市中，互联网技术基础设施不断 完善，大数据和人工智能技术逐步突破，也为下一轮科技浪潮埋下伏笔。 不确定 ...