白银市场研判

白银市场研判 20260109 摘要 白银价格在 2025 年末创历史新高，主要受特朗普政府政策、美联储预 期调整及国内光伏组件价格上涨等多重因素驱动，市场对滞涨的担忧加 剧。 未来白银价格受利率、通胀、避险和投机四大因素驱动，美联储降息预 期升温，日本央行政策调整，以及美国货币政策前景不明朗，均增加白 银吸引力。 全球老龄化和逆全球化趋势削弱了对美国国债的需求，各国央行可能重 启量化宽松，使得贵金属成为避险首选，投资者倾向于持有实物资产以 应对通胀。 白银具备稀缺性和保值功能，在主权信用货币价值萎缩背景下，作为投 资品种具有长期优势，即使在流动性危机中也能迅速修复跌幅。 2025 年全球白银供应量预计小幅增长，但仍低于 2016 年峰值，再生 银产量受益于环保政策和价格上涨而增加，但光伏行业需求因成本压力 而萎缩。 Q&A 2025 年白银市场的整体表现如何？主要驱动因素是什么？ 2025 年白银市场表现异常强劲，内盘全年涨幅超过 160%。前五个月价格基 本维持在 24 年以来的区间横盘，主升浪从 6 月份开始，尤其是 7-9 月份海外 市场供应极度短缺，导致价格不断加速上涨，最终在 12 月 29 日创 ...