大摩-因果与外汇-委内瑞拉-石油与货币

大摩：因果与外汇：委内瑞拉、石油与货币 20260110 摘要 美国与拉美国家关系复杂，对不同国家采取差异化策略。与巴西、乌拉 圭等国关系紧密，预计将在贸易、资金和安全方面获得支持。而与墨西 哥、哥伦比亚关系相对疏远，可能面临更强硬的贸易谈判，墨西哥或需 加强对中国投资的贸易壁垒。 委内瑞拉石油行业整顿是美国的重要计划，短期内有望快速恢复部分石 油产量。中期乐观情景下，日产量可能回升至 200 万桶，但需关注政府 稳定性、制裁措施和财政条款等关键因素。委内瑞拉重质原油的生产将 对全球石油市场产生影响。 加拿大作为重质高硫原油的主要出口国，受委内瑞拉局势影响较大。如 果美国因新增石油进口来源而在 USMCA 谈判中对加拿大采取强硬态度， 可能导致加元贬值。但美国炼油厂减少对加拿大原油依赖的程度有限， 加元贬值需关注委内瑞拉石油出口快速增长及美国利用石油议题施压。 加元走弱主要由于投资者对委内瑞拉石油增产的担忧，以及对西加拿大 精选原油（WCS）与 WTI 价差和全球油价中期影响的关注。实际影响 取决于委内瑞拉石油出口的恢复速度和美国对加拿大的政策。 Q&A 美国在拉美地区的积极政策对该地区市场有何影响？ 美国政 ...