如何看待长协电价落地后的电力行情

如何看待长协电价落地后的电力行情？20260109 Q&A 如何看待 2026 年长协电价落地后的电力行业行情？ 2026 年各地的电价风险已经基本落地，整体业绩有望好于当前的悲观预期。 对于火电而言，由于现货市场的开展，实际电价可能会优于长协电量电价加上 容量电价的简单计算结果。因此，预计 2026 年的火电业绩将优于预期。此外， 在火电竞争压力下煤价上涨空间有限，自由现金流也处于改善周期。推荐关注 区域电价降幅较低的火电公司，如河南、河北等地，以及自由现金流状况较好 且无需进行新能源资本开支的大型公司，如华能国际。 对水电行业有何看法？ 水电行业商业模式简单且优秀，尽管 2025 年表现相对较弱，但受益于较小的 业绩压力，预计 2026 年主要水电股仍能实现同比正增长。在此背景下，水电 股有望迎来新一轮上涨周期。推荐关注大型水电公司。 具体分析一下 2026 年的长协签约情况及其影响。 摘要 2026 年火电业绩预计超预期，主要受益于长协电价降幅低于预期（全 国平均约 4 分钱），以及容量补偿提高，综合降幅在 2-3.5 分钱之间。 现货市场机制和煤价下跌空间有限也利好火电盈利。 水电行业商业模式优秀，预 ...