大摩闭门会-邢自强-Laura-Wang-开门红之后-纪要

2026 年开年市场表现如何？有哪些值得关注的现象？ 2026 年开年市场表现积极，全球地缘政治格局呈现东稳西荡的局面，人民币 汇率突破走强，A 股和港股活跃度回升。CPI、PPI 等反映通缩的指标近期有所 回弹，香港楼市量价齐升。尽管这些迹象令人乐观，但能否持续仍需观察。 人民币汇率近期走强的原因是什么？未来走势如何？ 人民币汇率近期走强有多方面原因，包括全球对美元资产去魅、中国出口商季 节性结算换汇、美元贬值等因素。短期内人民币对美元可能触及 6.85 甚至 6.8。然而，从全年看，由于国内通缩压力依然存在，中国货币当局会避免重蹈 日本 90 年代通缩政策失误的覆辙，因此预计年底人民币对美元汇率将保持在 7 左右。 大摩闭门会：邢自强、Laura Wang：开门红之后 260112_原文 摘要 人民币汇率短期或触及 6.85，但全年预计保持在 7 左右，因国内通缩压 力犹存，中国或避免重蹈日本覆辙，不会大幅升值人民币。 中国经济尚未摆脱通缩，CPI 和 PPI 反弹主要由季节性因素和黄金价格 驱动，内需复苏乏力，上游价格难向下游传导，物价反弹难持续。 香港房地产市场回暖得益于政策放松、按揭利率下行，内地可 ...