中联重科20260112

中联重科 20260112 摘要 中联重科的境外毛利率为 31%，境内毛利率为 24%。截至 2025 年中报，公 司境外收入和毛利的占比分别达到 56%和 62%。 工程机械行业目前的发展趋势如何？ 工程机械行业整体呈现周期反转向上的趋势，国内与海外市场共振。2024 年 全球工程机械行业市场规模达到 2,135 亿美元，约合人民币 14,000 亿元。预 计到 2030 年将达到 3,000 亿美元，接近 2 万亿人民币。从国内来看，2024 年开启了土方机械复苏周期，挖机需求受农林市政需求、小微挖机增长、矿山 机械突破、水利需求及二手机出口等因素推动。2025 年内销复苏由挖机传导 至非挖板块，风电、核电带动工程起重机需求增长，以及电动搅拌车替代内燃 搅拌车趋势显著。 中联重科海外市场市占率持续提升，海外利润贡献占比达 60%-70%， 预计该趋势将延续，全球化战略成效显著。 国内市场处于更换周期上升阶段，预计 2025 年底挖掘机需求复苏，未 来五年国内工程机械需求将持续增长。 中联重科在非挖掘机领域（起重机械、混凝土机械）优势显著，收入占 比超 50%，将受益于非挖掘机需求的增长。 2025 年中报 ...