大摩闭门会-原材料-金融-交运行业更新-纪要

大摩闭门会：原材料、金融、交运行业更新 260114 航空业正处于上行周期，供给侧飞机交付延迟导致供给紧张，需求侧中 国航空出行渗透率提升空间大。政策鼓励文旅消费和基建投入增加，出 境游和入境游恢复强劲，都将支撑航空业发展。 预计 2026 年光伏组件和电池出口大幅增加，导致上半年电解铝市场淡 季不淡。由于没有新增产能叠加抢出口因素，整体需求旺盛，供需平衡 紧张。碳酸锂市场受环保检查和复产推迟影响，期货价格上涨。 提高透明度。这些措施都表明贷款定价将更加理性。此外，如果 PPI 持续回升， 对降低利率的社会舆论压力也会减小，从而推动贷款利率略有反弹。 摘要 贷款利率预计逐渐回升，受监管政策变化、合理定价认知提升及供需平 衡影响。央行已引导综合融资成本维持低位，并提高贷款成本透明度， PPI 回升也将减小降息压力，推动利率小幅反弹。 资本市场活跃利好金融业，促进家庭金融资产增长，资金流入保险、私 募基金等领域。新科技发展和经济企稳使资本市场成为重要抓手，对手 续费收入贡献巨大，基建需求增加为整体经济托底。 2026 年保险行业负债端新单保费和新业务价值预计强劲增长，得益于 产品吸引力提升和银保渠道大公司扩张。资 ...