转债市场观点更新及热点交流

转债市场供需紧张格局未变，2025 年整体缩量超过千亿，2026 年到期 规模预计 800 多亿，新券发行速度难抵到期量，供需矛盾支撑转债价格。 监管态度和上市公司发行意愿是影响转债市场规模的关键因素，尽管大 量转债退市，但监管未明确松绑，且科技成长类公司仍有较强发行意愿， 或将出现集中发行期。 触发强赎但放弃强赎比例较高，可能与监管不希望大量转债挤兑有关， 也可能是公司自主考量。预计 2026 年新券供给最多 1,000 亿，电力设 备、电子等科技成长类板块新发转债较多。 需求端旺盛，固收资金参与权益市场行情及银行险资配置固收加是主要 推动力，市场对慢牛行情充满信心，为转债市场提供支撑。 当前百元价位转债占比已达高点，应关注机构态度及前期支撑因素变化。 牛市预期未变，逢调整可积极配置，关注主题轮动和存续期选择。 节能风电受弃风限电、电价及来风影响，利润下滑，项目推进较慢，但 估值逐渐显现性价比；福能股份受台海局势影响，海上风电项目审核缓 慢，但 2026 年来风良好，煤价下行，利润端表现较好。 2025 年转债市场表现如何？未来是否仍有投资机会？ 新凤鸣和恒逸石化作为中盘蓝筹，在化工板块低估值背景下被看好， ...