稀土涨价逻辑及后续行情展望

稀土涨价逻辑及后续行情展望 20260115 摘要 2025 年稀土价格上涨主要受社会库存偏低、系统管理条例执行及供需 关系矛盾影响，政策提高了供应集中度，导致灰色产业链退出，原矿供 应减少。 预计 2026 年稀土市场供需趋于平衡，社会库存达到合理水平，产业集 中度提高，普钕价格可能上升至 60-80 万元，甚至冲击 100 万元，镍 铁硼产量预计增长 10%至 44 万吨，下游需求依然强劲。 未来 3-5 年，澳大利亚莱纳斯和美国穆公司有望显著扩展全球稀土供应， 将氧化钕供应从 1.5 万吨增加到 2.5-3 万吨，其他国家增量相对较小。 废料回收对稀土市场有一定影响，但受限于原材料不足和政策标准不明 朗，无法完全解决供需矛盾，稀土固废回收进口政策尚未完全明确。 中国实施稀土出口管制旨在确保战略资源安全，尽管出口量略有减少， 但总体影响不大，未来政策将更加严谨，不会放松。 磁钢领域，特别是人形机器人将成为稀土需求的最大增长点，新能源汽 车需求稳定，磁钢企业积极探索高端化转型。 国家可能通过释放配额调节稀土价格，但需依赖合规产能的扩充和整合， 预计 2026 年氧化镨钕价格在 60-80 万元之间，三季度可 ...