2026全球市场泡沫加速

摘要 美国可能重回财政主导时代，长期宽松财政将迫使货币政策配合，形成 宽松货币环境，提振全球需求和流动性，利好风险资产。 全球名义经济周期预计将从低位回升，叠加货币宽松（降息和扩表）， 宏观流动性有望趋松，利好股市及资源品，但需警惕油价高企和大型公 司上市对流动性的影响。 美元流动性是关键，银行准备金规模是重要指标。2025 年四季度银行 准备金大幅下降，美联储已启动常态化扩表以维持金融系统稳定。 对冲基金是美国国债最大边际买家，高杠杆即期套利交易增加金融系统 不稳定性，促使美联储重启扩表以维持金融稳定。 美联储或将拉长久期购买资产，压低长端利率，以刺激房地产和企业资 本支出，解决居民住房支付问题，此举优于降息。 特朗普计划通过行政手段压低利率，进入金融意志时代，并可能掌控联 储理事会，对货币政策产生重大影响。 全球主要经济体可能共振进行财政扩张和货币宽松，提振风险资产，导 致美元走弱，中国股市有望受益于美元流动性充裕和人民币升值。 Q&A 2026 年全球市场的主要趋势和判断是什么？ 自 2025 年 7 月以来，我们对未来 1 至 2 年的全球市场持乐观态度，尤其是对 于主要资产如股票、金银铜等。我们认为 ...