贵金属篇-黄金上行-势不可挡

贵金属篇：黄金上行，势不可挡 20260118 摘要 2025 年黄金价格受特朗普政策预期、地缘政治风险、美股波动和关税 影响显著，年初预测黄金牛市持续，实际涨幅超预期。2025 年金价走 势经历数个阶段，受伦敦现货市场利率、地缘政治、美股下跌和关税等 因素影响，呈现先涨后跌再涨的态势。 2026 年贵金属市场需关注美国经济状况（GDP、生产率、核心 CPI）、央行购金行为及货币信用问题、地缘政治与关税。美国经济数据 与居民感受存在差异，消费者信心指数下滑，就业结构性问题显现，统 计数据未能完全反映居民实际生活压力。 美国长期高位债务导致利息支出压力，高利率加剧财政负担，政府发债 应对，资金或流入黄金等避险资产。政府在难民驱逐等方面增加开支， 可能提升部门杠杆水平，进一步推动贵金属需求。 美国政治、货币和贸易体系问题根源于二战后美元霸权，贸易格局变化 加剧矛盾，如政府停摆和马斯克与特朗普争端。这些问题对黄金价格起 边际催化作用，基于美债与黄金关系测算，金价或达 5,000 美元/盎司。 Q&A 2025 年黄金市场表现如何？ 2025 年，COMEX 金价的平均价格约为 3,500 美元，按人民币计算大约为 ...