再论2026年化工行业投资机会

再论 2026 年化工行业投资机会 20260116 摘要 基础化工板块配置当前有所回升但未达标配，行业景气度回升有望使其 恢复至标配甚至超配。2025 年二季度起，化工行业收入、利润、毛利 率等指标触底回升，预示行业复苏。 国内自建工程和资本开支增速放缓，欧洲关闭大量化工产能，缓解国内 外市场供需压力。2023 年以来，欧洲关闭约 1,100 万吨产能，多家化 工企业业绩大幅下滑甚至亏损。 2026 年是"十五五"规划开局之年，历史数据显示规划开局年前两季 度基础化工行业指数通常跑赢大盘。国家电网未来五年投资 4 万亿人民 币，将拉动相关化工需求。 制冷剂行业受益于配额方案的持续推行，高景气度有望维持。2025 年 制冷剂价格稳定在高位，下游空调厂采购合同周期缩短，有助于业绩及 时反映市场情况。 磷化工领域，磷矿石价格维持高位稳定，储能需求超预期带动磷酸铁锂 及磷酸铁原材料价格。草铵膦价格近期上涨，农药小品种价格也出现显 著涨幅，行业前景向好。 Q&A 2026 年化工行业的投资机会有哪些？ 2026 年化工行业的投资机会主要基于以下几个方面： 炼化和聚酯板块受益于油价回升及库存收益，PX 盈利能力较好，P ...