未知机构：海康威视25年业绩快报简评高质量增长持续验证利润增速逐季加速持续推荐-20260121

25Q4收入267.6亿，同比下降2.7%，25Q4归母净利润48.69亿，同比增长25.83%。 海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速，持续推荐 【国金计算机/产业研究】 25年营收925.18亿，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿，同比增长18.46%；归母扣非净利润136.96亿，同比增 长15.92%。 结 海康威视25年业绩快报简评：高质量增长持续验证，利润增速逐季加速，持续推荐 【国金计算机/产业研究】 从投资者关注的点来看，毛利率/利润率/应收/现金流都在修复/改善/更优，我们认为相关改善在2-3年内预计是可持 续的，收入增速基本持平，一是国内主业下降拖累，二是高质量发展策略下，低毛利业务精简，SMBG渠道去库 存等影响，三是AI大模型与场景数字化相关产品/解决方案之前尚未大规模起量。 从业务/产品结构看，总体处于新旧增长驱动力的交替期。 向上看，我们认为公司底盘扎实，技术/产品/市场等维度综合能力深厚，多维感知天然卡位AI落地，随着政策对AI 结合场景落地的大力支持，公司诸多AI/场景数字化相关产品/方案将越来越多的从导入期进入到成长期，这种成长 驱动力的 ...