对话鹏华基金王云鹏-化工破局-2026-价值投资如何反内卷反脆弱

对话鹏华基金王云鹏：化工破局 -2026 价值投资如何反内 卷反脆弱？20260120 摘要 当前处于康波萧条期，主导国货币体系稳固性下降，黄金牛市显现，全 社会生产效率瓶颈亟待技术革命突破。投资组合配置黄金、煤炭和油运 等反脆弱资产，增强抗风险能力。 化工板块正经历周期复苏和成长升级的关键拐点，2025 年下半年盈利 周期、库存周期、产能周期、供给状态、需求状态和筹码状态耦合，行 业龙头估值修复和供需拐点细分行业带来投资机会。 精细化工受益于宏观经济复苏，EPS 层面已现积极信号，具备戴维斯双 击潜力；农化板块 EPS 弹性大，关注供需缺口带来的投资机会，选股需 重视企业利用周期收益的能力。 化工行业需求受益于新能源汽车、储能、AI 等新兴产业，全球 GDP 增 长拉动出口，但供应端受限于政策对新增产能的双碳指标考核，预计 2024 年起供给迎来拐点。 国家对传统制造业提质升级和低碳绿色发展要求，将抑制化工行业新产 能扩张，推动低效老旧产能退出，长期利好行业价格体系稳定。 Q&A 请介绍一下您进入行业以来的研究与投资历程，以及您管理的两只产品的定位 和特点。 我本科和研究生均在南京大学学习化学，2017 年 ...