2026年化工策略与化工框架培训会

2026 年化工策略与化工框架培训会 20260122 摘要 化工行业周期性明显，可通过销量和单吨利润两个维度进行财务模型分 析，其中单吨利润波动反映原材料与产品价差，需重点跟踪。产能周期 约十年，库存周期约 40 个月，中周期 20 年，康波周期 60 年。2016 年为上一产能周期底部，预计 2026 年或处于类似位置。 中国在全球化工业中占据主导地位，市场份额达 50%，具备低成本固定 资产投资、高效人力资源和企业家精神等优势。龙头企业通过技术积累、 成本控制和一体化产业链，不断降低成本，市场份额逐渐向少数龙头集 中。 库存水平是短期价格波动的重要指标，但需结合具体情况综合判断。中 国企业擅长长周期视角下的逆势扩张，可通过价格、开工率、竞争对手 和需求变化等指标判断市场拐点，财务指标如利润、期间费用率和自由 现金流是初步判断基础。 全球化工业供给端存在利好，包括中国产能扩张结束、海外产能退出以 及中国存量产能返利卷，这些因素共同推动中国化工业盈利竞争优势加 强。中国龙头化工企业净利率处于历史中高位，现金流充裕，具备通过 资本扩张放缓后大量分红提升投资回报的潜力。 Q&A 化工行业的研究框架和分类是怎样的 ...