甲醇-尿素行情回顾与展望

甲醇、尿素行情回顾与展望 20260122 摘要 伊朗罢工可能影响甲醇装置运行及 3 月重启计划，美国干预风险亦需关 注，若民生问题未解，罢工或再起，持续影响甲醇供应。 印度不再接受伊朗货源，导致印度甲醇价格上涨，中东、俄罗斯及中国 货源流入套利，同时南美和东南亚装置开工不高，1 月非伊进口供应下 调至 30 万吨左右，总进口量修正至 125 万吨左右，港口库存或将去化。 国内甲醇产量预计 1 月达 805 万吨，同比大幅增加，因利润较好及去年 投产增加。海外方面，马来西亚装置重启与检修并存，印尼装置计划检 修，短期海外开工率维持低位。 下游利润恶化，MTO 利润走差，赛尔邦计划提前检修，星星已停车检修， 1-2 月甲醇市场或转为紧平衡，但港口高库存问题依然存在。 甲醇 05 合约参考区间为 2000~2,400 元/吨，需关注地缘风险、下游 需求走弱风险及伊朗提前重启装置的可能性。 尿素市场受低估值、高供应常态化及淡季需求不淡驱动，出口配额参考 冬储完成度，促进仓储需求。海外供应偏紧及印度招标支撑海外报价。 预计尿素价格区间为 1,650-2000 元/吨，需注意春耕备肥不及预期、出 口政策收紧及宏观风险。 ...