泡泡玛特20260122

摘要 泡泡玛特自 2024 年 1 月以来首次回购股票，显示公司对自身经营的信 心，并对冲市场做空行为带来的负面影响。尽管存在做空报告，公司仍 展现出强劲的市场信心。 伯恩斯坦做空报告认为美国市场将走弱且所有 IP 都在弱化，但该论点基 于二手价格和搜索指数，未能充分反映实际销售和消费者粘性，且对中 国和美国市场预期存在矛盾。 国内渠道和 IP 结构优于国外，线下店铺人流量健康，Q4 店效同比增长 接近 40%。星星人 IP 运营成功，而拉布布的火爆更多依赖偶然因素。 中国市场预计 2026 年仍将贡献 50%-60%的销售额。 公司不断推出新品并探索多样化运营策略，如马年组合 IP 毛绒新品和碧 琪敲敲系列，以及 DIMO 联名款和 Sky Panda 时尚元素，显示出公司 创新和适应市场需求的能力。 泡泡玛特在单一 IP 运营上注重结合消费者反馈和会员数据进行产品改造， 如拉布布第三代和第四代产品，展示了公司在 IP 及产品创新方面的能力。 泡泡玛特 20260122 Q&A 泡泡玛特近期有哪些重要的市场行为和表现？ 泡泡玛特近期进行了两次大规模回购。第一次回购发生在 1 月 19 日，涉及 140 万股 ...