建材还能买什么

建材还能买什么？20260123 摘要 建材行业受地产波动影响大，防水、涂料、玻璃等细分领域竞争加剧， 头部企业扩张激进，面临账期压力。市场集中度提升，前三家防水企业 占据 60%-70%市场份额。 涂料行业 TOB 业务承压，但 TOC 业务表现亮眼，如三棵树通过战略转 型实现逆势增长。玻纤行业成本结构刚性，需求确定性高，龙头企业如 中国巨石全球份额提升。 玻璃行业连续化生产特性导致需求低迷时现金流亏损，引发产能出清， 日熔量达 15 万吨，企业生存压力大。水泥行业或通过熟料产能去化实 现供给侧调整，有望提升产能利用率。 中游化工板块受益于国内资本开支增加、海外产能退出及双碳政策，周 期向上趋势明确，虽前期涨幅较大，但估值仍合理，核心资产如玻纤值 得关注。 出海业务成为建材行业重要增长点，如华新海外利润占比超 50%，受益 于新兴市场需求及竞争优势。品牌建材如瓷砖等资产也具备较高性价比。 Q&A 近期建材行业的整体观点是什么？ 此外，还应关注出海方向，如华星等坚定出海企业，以及品牌建材如瓷砖等资 产。这些方向具备相对确定性和较高性价比。 玻纤行业的研究框架和特点是什么？ 玻纤行业虽然不属于传统的建材范畴，但 ...