美气继续上行-天然气市场核心焦点与未来展望

美气继续上行，天然气市场核心焦点与未来展望 20260126 摘要 美国天然气市场面临供应紧张，尤其在寒潮期间，需维持较高气价。与 欧洲的安逸状态和亚洲的需求敏感形成对比，美国市场对未来冬季供应 的担忧加剧。 2026 年寒潮暴露美国天然气供应短板，主要产区冻堵叠加民用需求激 增，导致库存快速下降，凸显国内供应弹性不足，未来几年累库压力增 大。 美国 LNG 出口量激增，占据新增产量的大部分，导致国内可支配产量紧 张，难以有效应对冬季寒潮、工业需求和 AI 发展带来的多重挑战。 AI 爆发将显著增加美国电力需求，即使压缩天然气供电比例至 30%，其 消费增量仍远超当前供需平衡下的空间，需考虑压缩出口、居民用气或 增产。 美国天然气长期供应依赖二叠纪、海恩斯维尔和东北地区，但油价下跌 导致二叠纪伴生气开采受限，路易斯安那和东北地区成本敏感度提高， 影响供应稳定性。 Q&A 美国天然气市场在 2025 年和 2026 年的价格波动情况如何？ 2025 年，美国天然气市场经历了显著的价格波动。11 月中旬和 12 月中旬的 寒潮导致天然气价格短期快速拉升，最高达到 5 美元，甚至在最新一期数据中 突破了 6 美元。 ...