能源金属全面上涨-重视镍板块低预期的修正

能源金属全面上涨，重视镍板块低预期的修正 20260128 摘要 永兴材料和九零锂业计划在 2026 年完成年度开采量后启动换证，短期 内产量预计不受影响，为市场提供稳定供应。 碳酸锂价格预计春节前后保持强势，2 月排产环比下降约 10%，锂盐厂 检修导致供给收缩，电池厂按需采购及期货点价意愿强是支撑因素，宁 德时代采矿证复产情况是关键。 碳酸锂价格上涨对储能经济性影响有限，尽管理论上每上涨 10 万元影 响 IRR 约 3%，但电池厂成本传导不完全，储能项目仍具经济性，各地 容量补贴政策落地进一步支持。 动力电池市场近期销售疲软，受去年四季度集中采购影响，一二月份为 空窗期，三四月份销售情况将更明朗，需求稳定将推动权益板块新一轮 行情。 印尼政府整顿青山工业园区码头垄断，显示出民族资源主义倾向，可能 规范矿业生产，或对青山集团在印尼镍产业链的资源份额产生影响。 印尼政府有意加强镍产业管理，可能通过提高镍价增加税收，目标价位 为 1.9 万至 2 万美元，若实现，相关标的估值将显著降低。 钴板块全年上涨趋势明确，刚果金实施强制出口配额制度导致全球供应 短缺，海外贸易商积极采购中间品库存，供需逻辑和市场行为均支 ...