全球脑机接口玩家奋楫争先-产业化落地谱写投资蓝图

全球脑机接口玩家奋楫争先，产业化落地谱写投资蓝图 20260128 摘要 创新药领域，减肥、小核酸及 2L 疗法值得关注。减肥和 IO 赛道市场规 模达千亿美元级别，具弹性机会。小核酸赛道也因高景气度备受关注。 全年维度来看，医药板块值得重点关注。 脑机接口商业化处于起步阶段，是 2026 年投资主线。植入式临床进展 迅速，心伟医疗、爱鹏医疗和乐普医疗安全性具优势。非侵入式方面， 翔宇、迈兰德、创新医疗和诚益通等公司靠前。 政策支持对脑机接口行业发展起到重要引领作用，2025 年推出发展目 标与产业规划蓝图，确立收费项目立项，提高公立医院购买积极性，为 未来纳入医保铺平道路。 脑机接口产业链核心技术壁垒集中于中上游，包括硬件（电极、芯片）、 手术机器人及算法处理等。国产替代进程加速，美好医疗率先卡位上游 并开始代工侵入型电极。 Neuralink 需定制 ASIC 芯片，因通用芯片无法在处理上千通道信号的 同时控制功耗。其关键部分是模拟前端，需实现微弱神经信号的放大、 滤波和数字化。 Q&A 目前医药板块的投资机会主要集中在哪些方向？ 当前医药板块的投资机会主要集中在创新药及其相关产业链上。尤其是一些龙 头企 ...