看好玉米价格上行

看好玉米价格上行 20260128 摘要 USDA 预测 2024-2025 年全球玉米产量为 12.3 亿吨，2025-2026 年 将增加约 0.6 亿吨，但需求增长显著，导致全球库销比从 24.8%降至 22.38%，表明供应偏紧，可能支撑玉米价格。 中国玉米市场相对封闭，主要产区为东北和黄淮海地区。2025 年黄淮 海地区因极端天气导致玉米产量受损，而东北地区供应相对充足。进口 政策收紧进一步影响国内玉米供需格局。 中国国内玉米深加工行业利润自 2025 年下半年开始改善，主要受益于 华北地区低质量玉米更多用于深加工，提升了深加工企业的开工率和利 润水平。 小麦与玉米存在替代关系，小麦价格通常压制玉米价格上限。华北地区 连续阴雨天气影响小麦播种，可能抬升小麦价格，从而间接影响玉米价 格走势。 全球及中国国内饲料用粮需求稳中有升，生猪存栏恢复和禽类养殖扩大 支撑饲料需求。深加工行业利润改善亦带动工业用途需求，整体玉米需 求预期乐观。 Q&A 当前玉米市场的主要趋势和价格传导机制是什么？ 当前玉米市场的主要趋势是价格稳步上涨。大宗商品价格通过原油影响乙醇， 再通过乙醇需求拉动玉米价格。这一传导机制表明，原 ...