美债买点将至

今年年初以来，全球权益资产表现较好，其中商品类资产表现最为突出。美元 之外的其他货币整体升值，包括人民币、欧元和日元等。在美日联合干预的情 况下，这些货币也取得了向上的走势。然而，与之相对的是国债类资产表现不 佳，美债和日债均处于较弱状态。美债收益率自去年 12 月会议结束后，从之 前的低点 3.9 左右反弹了约 30 个基点，成为近期市场最弱的资产。 美债收益率上行的原因有哪些？ 美债买点将至？20260128 摘要 美债收益率受多重利空因素影响上行，包括降息利好出尽、市场交易复 苏及通胀预期，以及特朗普政策和鲍威尔调查对美元资产信誉的冲击， 海外债市颓势和季节性因素亦有影响。 短期内美债收益率或高位震荡，但全年仍存交易机会。当前收益率较高， 汇率压力释放后，美债或迎买点。长期看，美国经济增速与当前利率不 匹配，AI 资本开支回落，预计联储将降息，美债收益率将下行。 预计美国经济增速将逐步下行，高利率难以支撑经济复苏，AI 相关资本 开支增速将回落，传统消费等领域难改善。因此，预计联储将继续降息， 美债收益率将回落，滞胀风险有限。 2026 年美国通胀压力预计不大，商品关税影响达峰，大宗商品权重较 低，服务 ...