2026年化工策略报告汇报-化工进入击球区-看好全球供给反内卷大周期-看好全球AI需求大周期

2026 年化工策略报告汇报 化工进入击球区：看好全球供 给反内卷大周期，看好全球 AI 需求大周期 20260128 摘要 基础化工行业产能扩张放缓，在建工程与固定资产比值降至低位，叠加 行业协会和龙头企业推动反内卷，有望扭转亏损局面，双碳政策也限制 了新增产能，预示行业盈利能力将恢复。 全球流动性宽松及新兴产业发展驱动需求增长，化工品消费具全球性， 下游产业对海外消费依赖度高，人工智能、机器人等新兴产业对新材料 需求增加，共同推动化工行业景气度提升。 基础化工行业价差虽有复苏但仍处底部，安全度较高，自由现金流自 2022 年以来逐渐改善，预计 2025 年全年转正，预示行业拐点出现， 为投资者带来分红等回报机会，潜在股息率普遍超过 10%。 化工行业估值提升受益于自由现金流转正、投资放缓约束、库存低位和 开工率良好，反内卷及能耗政策约束，以及欧洲企业退出市场，共同推 动化工产品价格上涨。 欧洲化工企业因能源成本、人工成本及供应链效率等问题，长期低开工 率难以恢复，高成本产能逐步退出市场，将导致聚烯烃、有机硅等产品 供应减少，推升全球价格。 Q&A 2026 年至 2030 年化工行业的整体趋势如何？ 从 ...