产业技术投资泡沫的五个视角-生成式AI与历史技术革命

产业技术投资泡沫的五个视角 - 生成式 AI 与历史技术革命 20260131 摘要 Q&A 近年来关于 AI 泡沫的讨论越来越多，您能否分享一下您对当前 AI 行业泡沫的 看法？ 我们从去年四季度开始，对 AI 行业进行了深入研究，并发布了一份深度报告。 我们认为，尽管市场上对 AI 泡沫的担忧较多，但从投资角度来看，AI 行业仍有 很大的上行空间。我们通过五个视角——叙事、盈利、资金、壁垒和估值—— 来评估产业技术泡沫的程度。目前来看，虽然下行风险存在，但与上行风险相 比相对较低。 您提到报告中提出了五个视角来评估产业技术泡沫，这些视角具体是如何应用 于当前 AI 行业的？ 我们提出的五个视角分别是叙事、盈利、资金、壁垒和估值。首先，从叙事来 看，我们关注的是技术革命带来的宏大趋势，例如铁路和互联网的发展历史表 明，即使在早期阶段出现泡沫破灭，也不影响其长期发展潜力。其次，从盈利 角度看，投资者关心的是未来能够赚多少钱，这直接影响了他们对技术革命的 信心。第三，从资金方面看，很多历史上的泡沫破灭都是由于资金链断裂，因 此充足且稳定的资金支持对于维持行业健康发展至关重要。第四，从壁垒来看， 科技行业需要建立 ...