恒星科技20260130

摘要 2022 年至 2025 年上半年有机硅价格下行对恒星科技化工板块造成亏 损，但通过技改升级，2024 年 10 月起已实现盈利，预计 2025 年业绩 将改善，2026 年价格稳定则有望贡献正向利润。 金属制品板块中，镀锌钢丝、钢绞线和预应力钢绞线业务稳定，但金刚 线受光伏行业影响价格下跌，毛利率转负。公司通过技术升级转向钨丝 金刚线，提升产能以降低成本，缓解业绩压力。 恒星科技有机硅业务技改后产能达 15 万吨/月，但受行业限产影响，实 际开工量约为 1 万多吨/月。12 万吨高性能硅聚合物项目进展顺利，满 产后每月可达 1 万多吨。 有机硅行业通过控制产能缓解内卷，陶氏退出有机硅行业预计推动出口 替代，对国内企业业绩产生积极影响，国内有机硅总产能占全球超过 50%，需求反转将带来增长机会。 2025 年金属制品板块整体平稳，镀锌钢丝钢绞线受益于特高压建设， 但略逊于 2024 年。预应力钢绞线收入下降，因公司调整订单结构，优 先处理高利润订单。 Q&A 恒星科技在 2023 年和 2024 年的经营情况如何？扣非后利润为何出现波动？ 从 2023 年和 2024 年的财报来看，恒星科技的收入有所增 ...