2月债市展望-周观点

2026 年 2 月份债券市场的整体看法是什么？ 2026 年 2 月份债券市场的整体策略是从配置布局转向为交易做准备。1 月份 债券市场在银行和资管类资金积极配置下，利率下行至阶段性高点，10 年期国 债收益率从 1.9%降至接近 1.8%。尽管调整幅度仅为 10 个 BP，但相较于过 去几个月的波动，这一波行情非常有效。 进入 2 月份，市场面临春节假期后的 不确定性，包括股票市场可能回暖、高频数据变化以及房地产数据等因素。建 议投资者在 2 月逐步为上半年的交易做准备，选择利差压缩空间较大的品种和 流动性好的资产，以便随时调整。 从定价维度来看，基本面条件较 1 月略好。 PMI 数据反映出春节前季节性回落，而二手房交易数据可能也会走弱。此外， 一季度信贷开门红效应虽存在，但若无超预期表现，对债市更有利。 资金面方 面，一月份资金条件对债市偏有利，包括银行负债稳定、央行投放积极。二月 份则预计资金条件中性稳健。春节前后 10 个工作日内，通常收益率小幅下行 5 目前是布局 5 年以上长期信用债的较好窗口期，信用利差和期限利差较 高，票息角度具性价比。优选成交活跃度高、主体评级较高的个券，如 7-10 年 ...