资产价格演绎与新Fed主席是两个不同的路径

近期黄金市场波动较大，您对黄金的短期和中期走势有何看法？ 黄金的长期上涨逻辑没有改变，短期内由于技术性超买出现了一定回调。根据 1978 年至今的数据，黄金在创下历史新高后单日下跌超过 5%的情况下，一周 和一个月的中位收益分别为-0.6%和-0.7%。但拉长至一年维度，收益分化明 显，例如 1979 年涨幅达 71%，而 1980 年和 2011 年分别亏损 28%和 8%。 我们认为在 2026 年的一二季度黄金依然有上行趋势，中期配置可考虑在十周 线（约 4,567 点）进行布局，如果继续下跌则可在 20 周线（约 4,292 点）进 行配置。 对于白银市场近期的剧烈波动，有什么具体原因及未来预判？ 白银近期的剧烈波动主要是由于市场操纵行为以及基本面因素。11 月份白银逼 空行情缺乏基本面支持，其上涨更多是价格驱动导致投资者跟风。国外矿商减 美国经济前景光明，受益于 AI 发展，预计将与中国形成两极化格局。短 期内，美国仍面临高债务和通胀粘性问题，政策操作空间受限。沃什的 政策立场偏中性，长期利好消费股和中小企业。 中国高端制造业发展提升企业 ROE，长期利好股市和汇率。但短期内存 在结构性风险，如垃圾 ...