如何看待化工龙头的空间-拥抱碳约束下的-类资源化-红利

万华化学固定资产和在建工程大幅增长，MDI、TDI、聚醚等产能显著扩 张，新材料板块收入增加。在景气周期底部盈利约为 150-160 亿，中枢 盈利水平可达 300 亿左右，利润潜力巨大。 龙佰集团钛矿、铁矿、钛白粉等产能均有显著提升，利润体量或达 120 亿。荣盛石化固定资产投入高于恒力石化，未来盈利能力取决于乙烯及 其下游产品市场景气度，顶点利润可能在 200 亿至 300 亿元之间。 农药板块过剩问题待解，农产品价格是重要信号。广信股份和利尔表现 最佳，广信股份业绩有望上修至 10 亿左右。华峰氨纶产能扩张，若重 演历史行情年度盈利可达 100 亿左右。博源化工天然碱产量将达到 960 万吨，底部利润可达 17 至 20 亿元。 当前化工行业周期与以往有何不同？ 当前这一轮化工周期具有两个显著特点。首先，从下行周期底部到上升阶段所 需时间大幅缩短，这得益于广泛的价格协同效应。这种协同效应不仅受到国家 层面的支持，还反映出行业本身高集中度和高开工率的特点。其次，本轮周期 中海外产能退出现象明显，尤其是在欧洲、日本和韩国。这使得全球范围内化 工产能减少，而中国作为全球 45%的化工生产能力国，其产能增速放缓 ...