未知机构：申万金工因子观察第2期行业轮动模型的因子化当前减少超额回撤的-20260204

传统的量化行业轮动模型追求超额的稳定性，这往往与投资者要的高弹性行业目标不一，但稳健的超额和多空 表现为行业轮动模型因子化提供了基础。 我们将申万金 【申万金工 | 因子观察第2期】 行业轮动模型的因子化：当前减少超额回撤的思路之一 【申万金工 | 因子观察第2期】 行业轮动模型的因子化：当前减少超额回撤的思路之一 传统量价因子的逻辑整体偏向反转，容易在市场快速上行的环境下失效，这就为强动量特征的行业轮动模型因 子化提供了空间。 传统的量化行业轮动模型追求超额的稳定性，这往往与投资者要的高弹性行业目标不一，但稳健的超额和多空 表现为行业轮动模型因子化提供了基础。 我们将申万金工行业轮动模型改造成选股因子，月度IC5.3%，ICIR4.0，表现优异，且近年来弹性高，进攻性 强。 我们将行业轮动因子加入传统的多因子框架，可以有效改进模型超额收益的稳定性，在近两年持续贡献超额。 在指增框架中，行业约束优化一定程度上会限制行业轮动因子的表现，可以考虑在保持个人偏离约束的条件下 适度放松行业约束，可以在增强超额收益的同时降低最大回撤，同时跟踪误差几乎不变。 传统量价因子的逻辑整体偏向反转，容易在市场快速上行的环境下失效 ...