大摩闭门会-金融-房地产-化工行业更新

大摩闭门会-金融、房地产、化工行业更新 20260204 摘要 近期房地产板块股价上涨主要由于市场情绪转好及资金从热门板块流入滞后板 块。然而，我们认为这种上涨行情可持续性较弱。预计 2 月和 3 月房地产板块 可能出现回调，原因包括春节因素导致成交量下降、一季度推出强政策可能性 降低、25 年业绩普遍较差以及 26 年展望偏保守。此外，一些公司如龙湖、绿 城、金茂等可能发布盈利预警或业绩低于预期。 哪些房地产公司在未来值得关注？ 在当前市场环境下，我们推荐关注华润置地和新城控股。这两家公司在商业地 产运营方面表现出色，并受益于刺激内需的消费政策。此外，华润万象虽然 25 年业绩未达预期，但 26、27 年增速有望加快，目前估值已充分反映其潜力。 房地产市场流动性受销售端而非融资端制约，居民对加杠杆和房价持悲 观态度，"三条红线"取消影响有限。上海收购二手房作保障房，象征 意义大于实际，资金和额度限制执行力度，主要针对低价老旧小区，对 改善性需求影响小。 房地产板块近期上涨主要受市场情绪和资金轮动影响，持续性较弱。预 计 2、3 月或回调，原因包括春节成交量下降、政策力度减弱、25 年业 绩普遍较差及 26 ...