航空股全面爆发-迎接周期大行情

航空股全面爆发，迎接周期大行情 20260204 摘要 中国对外免签政策和中转旅客增加推动航空业高增长，日韩旅客经中国 中转至欧洲的需求显著。 国内因私出行需求旺盛，银发游和学生假期有效支撑淡季客座率，整体 客座率维持历史高位，平滑波谷效应显著。 当前油价与汇率呈现利好趋势，人民币升值和油价同比下降降低航空公 司运营成本。收益管理方面，航空公司优化模型，牺牲部分客座率以提 升票价。 春节期间，客座率增长和票价上涨并存，国际航线中东南亚、韩国等地 票价涨幅显著，但日本和北美市场表现疲软。 航空供给受限于飞机产能，波音和空客订单排满，未来五年供给将持续 受限，油价与汇率的稳定对基本面改善至关重要。 预计 2026 年航空业将迎来大周期起点，供需关系、成本控制和收益管 理均呈现积极信号，对航空股市场持乐观态度。 春运数据显示国内航线进入提价周期，即使不考虑错期效应，票价也将 逐步上涨，且涨幅高于供需差，将支撑股市进一步上涨。 Q&A 2026 年航空股市场的需求情况如何？ 2026 年航空股市场的需求呈现出较高的确定性，主要体现在入境游和国内公 商务出行两方面。首先，2025 年是免签入境的元年，免签入境游客同比增 ...